De euro was een grote fout en Griekenland betaalt de prijs

De Griekse premier Costas Simitis toont de Amerikaanse president George W. Bush een nieuwe euromunt in 2002, zes jaar voordat de euro de Griekse economie begon te vernietigen.

De Griekse premier Costas Simitis toont de Amerikaanse president George W. Bush een nieuwe euromunt in 2002, zes jaar voordat de euro de Griekse economie begon te vernietigen.

wat gaat Trump doen met Obamacare?
TIM SLOAN/AFP/Getty Images

De euro, zoals die nu bestaat, is een economische ramp. En miljoenen mensen in Griekenland, Spanje en elders in Europa betalen de prijs.

Het Griekse werkloosheidspercentage van 25 procent is ongeveer even hoog als de ergste maanden van Amerika's Grote Depressie. Ondertussen bloeit de Duitse economie. Het werkloosheidscijfer daar onlangs zakte onder de 5 procent , het laagste percentage sinds de Duitse eenwording een kwart eeuw geleden.



Stel je nu voor dat je de Europese Centrale Bank runt. Het is jouw taak om de geldhoeveelheid in Europa aan te passen om zowel hoge inflatie als hoge werkloosheidscijfers te voorkomen. Wat doe jij?

griekenland_graphic4

(Javier Zarracina / Vox)

De fundamentele monetaire theorie zegt dat wanneer een economie in een depressie verkeert die zo ernstig is als die in Griekenland, de oplossing agressieve monetaire stimuleringsmaatregelen is. Dus als je Griekenland zou willen helpen, zou je meer geld willen gaan drukken in een poging de rentetarieven te verlagen, de vraag te stimuleren en de werkloosheid in het land te verlagen.

Aan de andere kant, als je je alleen op de Duitse economie zou concentreren, zou je tot de tegenovergestelde conclusie komen. De Duitse economie is al booming. De economie kan niet veel sneller groeien dan ze al is. Dus meer monetaire stimulansen zullen alleen maar inflatie veroorzaken. Misschien wilt u zelfs bezuinigen om te voorkomen dat de Duitse economie oververhit raakt.

waarom doen ze make-up op dode lichamen?

Het probleem is dat de ECB verantwoordelijk is voor zowel Griekenland en Duitsland — en ook 17 andere landen. Het juiste beleid voor Griekenland zal een ramp zijn voor Duitsland, en vice versa. Elk beleid dat de ECB kiest, zal ofwel te strak zijn voor sommige Europese landen of te ruim voor andere.

De ECB heeft haar hoofdkantoor in Duitsland en heeft sterke banden met Duitse beleidsmakers. Dus in de praktijk heeft het de neiging om meer aandacht te besteden aan de behoeften van Duitsland dan andere Europese landen. Het resultaat is een economische ramp voor Griekenland. En niet alleen Griekenland. De schuldenproblemen van Spanje zijn lang niet zo erg als die van Griekenland. Maar het is 24 procent werkloosheidspercentage is bijna even hoog en het Spaanse werkloosheidspercentage ligt al ongeveer vijf jaar boven de 20 procent.

De ECB kan en moet meer doen om de economieën van landen als Griekenland en Spanje te ondersteunen. Maar het is belangrijk op te merken dat dit geen wondermiddel is. Voldoende geld drukken om Spanje en Griekenland uit hun economische malaise te halen, zou in gezondere landen als Duitsland en Oostenrijk tot hoge inflatie kunnen leiden. Welk beleid de ECB ook kiest, iemand zal schade oplopen.

Een gemeenschappelijke munt heeft gedeelde economische instellingen nodig

Op dit moment vraag je je waarschijnlijk af waarom ditzelfde probleem de Verenigde Staten niet teistert. Mississippi en Massachusetts hebben zeer verschillende economieën, maar de Federal Reserve heeft nog nooit een situatie meegemaakt waarin de economie van Massachusetts een hoge vlucht nam terwijl Mississippi in een diepe depressie verkeerde.

Het BBP van Griekenland daalde van 4 miljard in 2008 tot 2 miljard in 2013

Ik vroeg Joe Gagnon, een econoom aan het Peterson Institute for International Economics, waarom de VS niet lijden onder het soort problemen dat de eurozone momenteel teistert. Hij stelt dat de Verenigde Staten verschillende economische instellingen hebben die helpen de economieën van de 50 staten op elkaar af te stemmen.

Gemeenschappelijk bankbeleid. Amerikaanse banken worden op federaal niveau gereguleerd en de Federal Deposit Insurance Corporation staat garant voor banken in alle 50 staten. En Gagnon zegt dat Amerikaanse toezichthouders niet toestaan ​​dat een bank in een staat te veel van de schuld van die staat aanhoudt. Als gevolg hiervan zijn Amerikaanse staten niet zo kwetsbaar voor lokale bankfaillissementen als Europese landen. Een reeks bankfaillissementen in Texas zou vooral een probleem zijn voor de Amerikaanse regering, niet voor de regering van Texas. Omgekeerd, als een Amerikaanse staat een fiscale crisis heeft, hoeven consumenten zich geen zorgen te maken dat dit de soliditeit van lokale banken in gevaar brengt.

Gemeenschappelijk fiscaal beleid. In de Verenigde Staten is de federale overheid verantwoordelijk voor een groot deel van de totale overheidsuitgaven. Dat is niet waar in Europa, waar de begroting van de Europese Unie veel kleiner is dan de gecombineerde begrotingen van de EU-lidstaten. Dit betekent dat staten niet zo kwetsbaar zijn voor macro-economische schommelingen als Europese landen.

'Gepensioneerden in Florida worden betaald uit het Amerikaanse socialezekerheidsstelsel, niet uit het socialezekerheidsstelsel in Florida', zegt Gagnon. 'Dus als Florida in de problemen komt, verliezen de gepensioneerden hun uitkering niet.'

Zolang de Europese Unie een losse confederatie van onafhankelijke naties blijft, zal de euro een economische bedreiging vormen

wat te doen met kartonnen dozen

Amerika's gemeenschappelijke belasting- en uitgavenbeleid helpt de verschillen in de economieën van staten te egaliseren. Wanneer een staat booming is, int de federale overheid daar meer belastinginkomsten van inwoners en bedrijven. Tegelijkertijd neemt de vraag naar sommige overheidsuitkeringen af. Wanneer de economie van een staat het slecht doet, gebeurt het tegenovergestelde: de belastinginkomsten dalen en de federale uitkeringen stijgen. Deze financiële stromen helpen het soort extreme economische divergentie te voorkomen dat we nu in Europa zien.

Een gemeenschappelijke arbeidsmarkt: Wanneer sommige delen van de VS hogere werkloosheidscijfers hebben dan andere, verhuizen mensen naar staten waar de kansen beter zijn. Nogmaals, dit voorkomt extreme verschillen tussen de werkloosheidspercentages van de staat, wat bijdraagt ​​aan een geïntegreerde nationale economie.

In theorie zouden al die werkloze Grieken naar Duitsland kunnen verhuizen op zoek naar werk. Maar taal- en culturele barrières maken dat in de praktijk moeilijk, en weinig Grieken hebben dat gedaan.

De euro zou kunnen werken met 'ever closer union' - maar dat zal niet gemakkelijk zijn

Zolang de Europese Unie een losse confederatie van onafhankelijke naties blijft, zal de euro een economische bedreiging vormen. De problemen van de munt beperken zich geenszins tot Griekenland. Andere landen in Zuid-Europa, waaronder Spanje, Italië en Portugal, hebben jarenlang te lijden gehad van onnodig hoge werkloosheid, deels als gevolg van het beleid van de ECB.

En gelijkaardige problemen zullen zich voordoen telkens wanneer het continent een economische neergang ervaart. De sterkste economieën zullen vanwege inflatievrees lobbyen tegen sterke stimuleringsmaatregelen, waardoor zwakkere economieën in onnodig lange en ernstige recessies terechtkomen. Omdat de meeste andere Europese landen geen Griekse schulden hebben, kan dit nooit leiden tot een financiële crisis zoals in Griekenland. Maar jaren van onnodig hoge werkloosheid is op zich al een humanitaire ramp.

Gagnon stelt dat de beste manier om deze uitkomst te vermijden degene is die we in de Verenigde Staten gebruiken: de economieën van de landen van de eurozone diep integreren, zodat een scherpe divergentie tussen Europese landen onmogelijk wordt.

De EU is geweest werken aan voorstellen om het Europese banksysteem beter te integreren, al is het nog lang niet klaar.

Het ontwikkelen van een reeks EU-brede belasting- en uitgavenbeleidsmaatregelen - de tegenhangers van de Amerikaanse inkomstenbelasting en federaal gefinancierde uitkeringen zoals sociale zekerheid en Medicaid - zal een veel grotere uitdaging zijn. Elk jaar subsidiëren belastingbetalers in rijke Amerikaanse staten in feite federale uitkeringen voor mensen in armere staten; belastingbetalers in rijke Europese landen zijn begrijpelijkerwijs op hun hoede om een ​​soortgelijk beleid in Europa aan te nemen.

Echte arbeidsmarktintegratie zal de moeilijkste uitdaging van allemaal zijn, omdat de problemen hier meer over taal en cultuur gaan dan over overheidsbeleid. De EU zal niet snel een gedeelde taal hebben, dus werknemers zullen zich misschien nooit zo vrij door de EU verplaatsen als tegenwoordig in de VS.

waarom dragen de democraten wit?

Europese leiders waren niet blind voor deze kwestie toen ze 16 jaar geleden de euro instelden. Maar ze hoopten dat de oprichting van de eurozone een momentum zou creëren om de Europese economie op andere manieren te integreren. De slogan 'ever closer union' verwoordde Europa's ambitie om de economie van het continent in de loop van de tijd dichter bij elkaar te brengen.

Maar de vooruitgang in de richting van een hechtere unie verloopt traag, en er is reden om te twijfelen of deze ooit zal worden bereikt. En als een meer geïntegreerd Europa buiten bereik is, dan is de euro een verschrikkelijk idee dat de komende jaren miljoenen mensen onnodig lijden zal bezorgen.

Correctie: Het originele artikel suggereerde ten onrechte dat Denemarken in de eurozone zat.