Eerst Spotify, nu Slack: Wall Street verliest mogelijk zijn ijzeren greep op Silicon Valley

Het succes van Slack legt meer druk op banken om te laten zien wat er zo heilig is aan hun beproefde IPO.

Slack mede-oprichter en CEO Stewart Butterfield staat buiten het New York Stock Exchange-gebouw.

Slack mede-oprichter en CEO Stewart Butterfield.

Drew Angerer/Getty Images

Dit verhaal maakt deel uit van een groep verhalen genaamd hercoderen

Ontdekken en uitleggen hoe onze digitale wereld verandert - en ons verandert.



Met de schijnbaar succesvolle directe notering van Slack op donderdag, behaalde Silicon Valley opnieuw een overwinning in het getouwtrek met Wall Street en riep het meer vragen op over de vraag of technologiebedrijven de traditionele steun van grote banken nodig hebben.

Slack, de messaging-software op de werkplek die populair is in tech- en mediakringen, werd het tweede grote technologiebedrijf dat debuteerde op de New York Stock Exchange met een directe notering in plaats van een beursintroductie (IPO). Het nastreven van een directe notering laat grotendeels los wat Wall Street bedrijven gewoonlijk vertelt dat ze moeten doen om een ​​beursgenoteerd bedrijf te worden. Het vroege succes van Slack is een ander gegevenspunt dat aantoont dat Spotify's directe vermelding een jaar geleden, de eerste in zijn soort, een keerpunt was in de zich ontwikkelende relatie tussen Wall Street en Silicon Valley.

Als je wilt dat Wall Street minder controle heeft over de Amerikaanse economie, dan is dat een goede zaak. Maar als je je zorgen maakt over overmoedige technologiebedrijven die een deel van de traditionele vangrails weggooien die achter een tien jaar durende bull-run op de aandelenmarkt zitten - en eeuwen van IPO's - is dat een slechte zaak.

spel zoals tennis maar kleinere baan

136 miljoen Slack-aandelen werden donderdag verhandeld - wat aantoont dat er veel belangstelling voor aandelen was - maar de aandelenkoers bleef relatief stabiel op de eerste handelsdag, begon op $ 38,50 en eindigde de dag op $ 38,70. Slack, dat voor het laatst als een privébedrijf werd gewaardeerd op ongeveer $ 7 miljard, stond op een marktkapitalisatie van bijna $ 20 miljard.

Hoe directe vermelding werkt

Hoe een directe vermelding precies werkt, is ingewikkeld , maar hier zijn de basisprincipes: in plaats van hoe een IPO bankiers nieuwe aandelen laat verkopen aan klanten en andere goed verbonden Wall Streeters op de avond voor de eerste handelsdag, laat een bedrijf in plaats daarvan zijn bestaande aandeelhouders beslissen of ze hun aandelen willen verkopen. aandelen op de vrije markt na de openingsbel. Dus Slack en Spotify stopten geen nieuw geld in hun schatkist; in plaats daarvan openden ze de sluizen voor hun leidinggevenden en durfkapitalisten om hun aandelen te verkopen tegen de prijs die de aandelenmarkt eiste.

Hoewel banken op Wall Street een manier hebben gevonden om geld te verdienen met directe noteringen, wordt de aanpak als riskant bestempeld omdat het gebaseerd is op een onzichtbare, handachtige methode voor de markt om te ontdekken wat een aandeel waard zou moeten zijn wanneer het debuteert. Dus nee-zeggers hebben voorspeld dat directe lijsten een enorme volatiliteit zouden vertonen: Is Slack $ 50 waard? Misschien $ 5? Laten we de prijs hier en daar en dan ergens tussenin laten springen totdat we de prijs vinden die precies goed is.

beide armen vallen 's nachts in slaap

Maar noch Spotify noch Slack hadden abnormale pieken of dalen. In feite waren beide niet-IPO IPO's behoorlijk ... saai.

Als één een punt is en twee een lijn, zijn we stevig in de lijnfase. De derde directe vermelding die nodig is om een ​​trend vast te stellen, is waarschijnlijk Airbnb, dat naar verwachting begin volgend jaar zijn aandelen openbaar zal maken.

Airbnb heeft de directe vermelding nauwlettend bestudeerd, zoals Recode eerder meldde, waarbij Spotify-CEO Daniel Ek met Airbnb-CEO Brian Chesky over het proces sprak. Airbnb zegt dat het winstgevend is - wat betekent dat het niet wanhopig op zoek is naar geld - en dat het een wereldwijd consumentenmerk heeft. Het is dus een uitstekende kandidaat om de derde ruiter te worden die een voorbode is van een bedreiging voor de traditionele beursgang van Wall Street.

Sceptici hebben gezegd dat directe vermeldingen alleen zinvol zijn voor een zeer bepaalde reeks bedrijven: bedrijven die winstgevend zijn of bedrijven met deze bekende merken. Maar hoewel Slack een aantal cult-achtige volgers heeft, is het geen consumentenbedrijf. En naarmate startups meer particulier geld inzamelen, is de geldinfusie van een beursgang minder nodig. Dus misschien zijn directe vermeldingen niet zo niche als we ooit dachten.

Op zijn minst lijken de laatste twee directe lijsten te suggereren dat er geen duidelijk negatief punt is voor bedrijven die nadenken over verstoring van het Wall Street-model. En dus kan dat in de toekomst leiden tot meer directe aanbiedingen - die u kunt volgen met onze nieuwe IPO-tracker .


Recode en Vox hebben hun krachten gebundeld om te ontdekken en uit te leggen hoe onze digitale wereld verandert - en ons verandert. Abboneer op Podcasts hercoderen om Kara Swisher en Peter Kafka de moeilijke gesprekken te horen leiden die de technologische industrie tegenwoordig nodig heeft.