Pinterest groeit, maar niet zo snel als Twitter of Snap waren toen ze hun IPO's indienden

Pinterest heeft zojuist zijn IPO aangevraagd en de grote vraag zal zijn of het een socialmediabedrijf, een e-commercebedrijf of een zoekbedrijf is.

Pinterest-ceo Ben Silbermann.

Pinterest-ceo Ben Silbermann.

John Lamparski/Getty Images voor Advertising Week New York

Dit verhaal maakt deel uit van een groep verhalen genaamd hercoderen

Ontdekken en uitleggen hoe onze digitale wereld verandert - en ons verandert.



Het bedrijf van Pinterest groeit gestaag, maar niet in dezelfde clip als andere grote advertenties - gedreven tech IPO's van het afgelopen decennium. Volgens nieuwe IPO-papieren die vrijdag werden ingediend en die de meest gedetailleerde kijk op Pinterest's bedrijf tot nu toe boden, vertoonden Facebook, Twitter en Snap allemaal een snellere pre-IPO-groei.

Pinterest rapporteerde in 2018 een omzet van ongeveer $ 756 miljoen, een groei van 59 procent ten opzichte van het jaar ervoor. De omzet van Pinterest in 2017 van ongeveer $ 473 miljoen vertegenwoordigde ook een groei van 58 procent ten opzichte van het jaar ervoor.

Dat is niet slecht, maar het is ook niet het soort hypergroei dat we hebben gezien van andere reclamegestuurde technologiebedrijven ten tijde van de beursgang. Pinterest is niet alleen een sociaal netwerk of een communicatiebedrijf, maar het is een consumenten-app die al zijn geld verdient met advertenties. Dat betekent dat het concurreert om advertentiedollars met plaatsen als Facebook, Twitter en Snap, dus het is geen verrassing dat Pinterest ook alle drie de bedrijven als concurrenten vermeldde in zijn S-1-papierwerk.

wanneer begon stephen king te schrijven?

Het bedrijf van Twitter is bijna verdrievoudigd in het volledige jaar voor de beursgang en dat van Facebook is bijna verdubbeld. Het bedrijf van Snap groeide ondertussen met bijna 600 procent in het jaar voordat het papierwerk voor de beursintroductie indiende.

Hoe groot waren deze advertentiebedrijven het volledige jaar vóór hun respectievelijke beursintroducties?

  • Twitter — $ 317 miljoen in 2012, groei van 198 procent
  • Facebook — $ 3,7 miljard in 2011, groei van 88 procent
  • Snap — 4,5 miljoen in 2017, een groei van 597 procent ten opzichte van het voorgaande jaar

In het geval van zowel Twitter als Snap waren de bedrijven kleiner dan die van Pinterest. Maar dat soort gekke groei op jaarbasis gaf ook het gevoel dat ze verre van vertragen. (We zouden later leren - in beide gevallen - dat dat niet echt waar was.)

Pinterest heeft echter een gestage omzetgroei laten zien, die misschien niet zo sexy is als de klassieke hockeystickgroei in Silicon Valley, maar het kan betrouwbaarder blijken te zijn.

De nettoverliezen zijn de afgelopen drie jaar afgenomen, maar het bedrijf is nog steeds niet winstgevend. Het beeld verbetert echter: de verliezen bedroegen in 2018 $ 60 miljoen, ongeveer een derde van de verliezen van drie jaar geleden.

Pinterest gebruikt ook een controversiële, zij het steeds vaker voorkomende, dual-class aandelenstructuur waarmee de oprichters de controle kunnen behouden, zelfs als het overgaat naar een beursgenoteerd bedrijf. Voor verdedigers helpt die opzet een bedrijf te isoleren van onhandelbare activistische investeerders en beschermt het de langetermijnvisie van een oprichter. Voor critici kan dat leiden tot onverantwoordelijkheid en daarom beleggers ervan weerhouden aandelen te kopen.

Bestaande aandeelhouders van Pinterest zullen klasse B-aandelen houden, die 20 keer zoveel stemkracht zullen hebben als degenen die nieuw zijn bij het bedrijf. Dat is een enorme discrepantie. Het is dezelfde ongelijke verhouding als een expert behoorlijk flagrant genoemd toen het werd ontzegeld bij Lyft, maar een belangrijk verschil hier is dat het niet alleen de mede-oprichters van het bedrijf zijn die de speciale aandelen zullen houden, maar alle aandeelhouders.

Misschien wel de grootste vraag over Pinterest door de jaren heen was: wat is het? Is het een handelsbedrijf? Is het een zoekbedrijf? Is het een sociaal bedrijf? Het onderscheid is belangrijk omdat het mensen een referentiepunt geeft bij het waarderen van het bedrijf. Pinterest heeft bijvoorbeeld teruggeduwd op het idee dat het een sociaal bedrijf is , misschien gedeeltelijk om vergelijkingen met Facebook te vermijden, dezelfde vergelijkingen die verontrustend waren voor Twitter en Snapchat. (Hoewel consumentenapps voornamelijk afhankelijk zijn van advertentie-inkomsten, zijn sommige vergelijkingen gerechtvaardigd.)

Maar als je begrijpt wat Pinterest is, kun je ook verwachtingen stellen over wat Pinterest zal bouwen en met wie ze zullen samenwerken. Tegenwoordig beschrijft Pinterest zichzelf als een visueel zoekbedrijf, waarbij de belangrijkste zakelijke pitch voor potentiële adverteerders is dat mensen de site bezoeken voor inspiratie. Als je een bruiloft of een verbouwing aan het plannen bent, kan Pinterest een geweldige tool voor je zijn - en wat is een betere tijd voor adverteerders om een ​​potentiële klant te bereiken dan wanneer ze een ingrijpende verandering in hun leven overwegen?

Een andere uitdaging waarmee Pinterest is geconfronteerd, is de overtuiging dat het bedrijf overgewaardeerd is. Het bedrijf kwam dicht in de buurt van zijn huidige waardering op een van de meest opwindende tijden in durfkapitaal: in 2015 op ongeveer $ 10 miljard. Maar de waardering van Pinterest is tussen 2015 en 2017 nauwelijks gestegen, wat het idee bevestigt dat de markt vond dat Pinterest zijn megawaardering niet helemaal verdiende - voor het laatst gemeten op ongeveer $ 12 miljard twee jaar geleden.

Maar als er een goed moment is voor een startup om een ​​dossier in te dienen en een neerwaartse IPO te vermijden, dan is het nu. De IPO-markt van 2019 zal naar verwachting de drukste zijn in minstens tien jaar, met aanbiedingen onderweg van Uber, Lyft en Slack. Te midden van zorgen dat er eind 2019 of begin 2020 een recessie zou kunnen komen, hebben sommige bankiers en andere IPO-adviseurs klanten aangemoedigd om de noteringsplannen te versnellen om een ​​bredere uitverkoop van aandelen te voorkomen.

Pinterest mikte aanvankelijk op een IPO dichter bij het midden van het jaar, maar lijkt gehoor te geven aan het advies om snel te handelen.

Grote aandeelhouders zijn onder meer Bessemer Venture Partners, Andreessen Horowitz en FirstMark Capital, die elk meer dan 5 procent van het bedrijf bezitten. De aanvraag heeft het eigendomspercentage van Ben Silbermann, de CEO van het bedrijf, niet bekendgemaakt.

wat zei karlan over barron?

Dit artikel verscheen oorspronkelijk op Recode.net.