Waarom het niet echt tijd is om in paniek te raken over inflatie?

Hoe te denken over stijgende prijzen, uitgelegd door een econoom die hier constant aan denkt.

Een kassier in een supermarkt scant artikelen op een transportband.

De laatste keer dat u uitcheckte bij de supermarkt, was uw rekening waarschijnlijk een beetje hoger.

Scotty Perry/Bloomberg via Getty Images

Dit verhaal maakt deel uit van een groep verhalen genaamd De goederen



Stijgende prijzen zijn zeker een ding op dit moment , en het is moeilijk om niet een beetje zorgen te laten binnensluipen. De Verenigde Staten ervaart niet Oplopende inflatie op het niveau van de jaren 70, maar voor mensen die de supermarkt of een restaurant verlaten, is de bon vaak een beetje hoger dan vroeger.

De consumentenprijsindex, die meet wat consumenten betalen voor goederen en diensten, steeg met 6,2 procent van een jaar geleden in oktober, volgens het Bureau of Labor Statistics, de snelste jaarlijkse clip sinds 1990. In de loop van de maand stegen de prijzen met 0,9 procent. Uit de gegevens blijkt dat de prijzen bijna overal zijn gestegen, inclusief benzine, energie, onderdak, voedsel en nieuwe en gebruikte auto's en vrachtwagens. Tot de weinige prijsindexcijfers die daalden, behoorden luchtvaarttarieven en alcoholische dranken.

De inflatiecijfers van oktober kwam boven de verwachtingen van economen uit , en voor politici, de media en andere waarnemers zijn ze een beetje schokkend - vooral degenen die hebben beweerd dat een groot deel van de huidige inflatie in de economie tijdelijk is.

Er zijn veel open vragen in de pandemische economie, inclusief wat er aan de hand is met toeleveringsketens en arbeid, en inflatie blijft een probleem waarvan niemand zeker weet hoe het moet worden opgelost. Ongeacht wat de experts zeggen, voor gewone mensen kan het economische landschap een beetje zenuwslopend zijn, vooral als het om prijzen gaat. Inflatie zorgt ervoor dat mensen zich slecht voelen over de economie, zelfs als er genoeg is om je goed over te voelen , te.

Ik nam contact op met Claudia Sahm, een senior fellow bij het Jain Family Institute en voormalig econoom van de Federal Reserve, om te vragen hoe ik de laatste inflatiecijfers kon analyseren. Sahm is geen inflatiehavik en verzet zich al een tijdje tegen het zaaien van angst over deze kwestie, maar ze erkende dat de situatie in oktober niet goed is.

De lonen houden niet in het algemeen gelijke tred met de inflatie voor alle banen, hoewel ze in sommige sectoren zijn , zoals gastvrijheid. Sahm merkt echter op dat de economische situatie – en de pandemische situatie – dit jaar voor veel mensen veel beter is dan vorig jaar. Ze drukt niet op de paniekknop over prijzen, maar ze maakt zich zorgen over de implicaties voor de verzoeningsrekening in het Congres, en benadrukt dat de Fed aandacht schenkt aan wat er gaande is.

Ons gesprek, bewerkt voor lengte en duidelijkheid, volgt.

De inflatiecijfers van oktober waren dus niet goed.

Oktober was terecht geen goede maand. De prijzen zijn over de hele linie - op enkele uitzonderingen na - in oktober gestegen. De stijging die we zagen in de totale geaggregeerde prijzen was even groot als de grote stijgingen die we aan het begin van de zomer zagen.

Wat er tussen pakweg juni en oktober was gebeurd, was dat het prijsniveau hoog was gebleven. We hebben geen regelrechte prijsdalingen gezien, maar de inflatie was aan het dalen, wat de voorspelling en de verwachting was van Fed-functionarissen, het Witte Huis, ikzelf en een heleboel andere professionele voorspellers. Het is niet zo snel teruggetreden - de piek eerder dit jaar was veel hoger dan ik zeker had verwacht. Maar dit is een stap terug. De inflatie is weer gestegen, dus dat betekent dat we buiten het hoge prijsniveau zijn gestegen, en dat is behoorlijk opmerkelijk.

de bedervende doden seizoen 6 finale

CPI is meer dan 6 procent op jaarbasis. Dit is geen goed nieuws.

Is er een bredere context waarvan u denkt dat mensen hier aandacht aan moeten besteden?

Er is een goede, slechte en lelijke inflatie . Er zijn goede redenen dat de inflatie daalt, zoals we beginnen met het uitwerken van toeleveringsketens en arbeidstekorten. En er zijn slechte redenen, en mijn slechte geval is dat Covid-19 terugkomt en we worden bang en trekken ons terug. Prijzen zijn vraag en aanbod. We kijken naar een lagere inflatie en zeggen: ja, dit is een goede zaak. Maar lagere banen zijn slecht.

Covid is de wortel van alle kwaad geweest tijdens deze hele pandemie. Het komt, vertraagt ​​wat, dan komt het terug met een golf, dan vertraagt ​​het, dan komt het terug met een golf. Net zoals je geen rechte lijn kunt trekken door de Covid-gevallen en de Covid-sterfgevallen, kun je geen rechte lijn trekken door het economisch herstel. We worden in de goede richting gewezen, vooral nadat de vaccins uitkwamen, maar niet elke maand.

Hoe sluit dit aan bij wat er nog meer in de economie gebeurt?

Mensen zijn uitgeput. Arbeiders, bedrijven zijn uitgeput. We gaan de goede kant op, maar het is pijnlijk. Een van de pijnpunten zijn hogere prijzen. Een ander groot pijnpunt is het niet hebben van een baan. De inflatie wordt breder gevoeld omdat de werkloosheidsgraad weer aan het dalen is. Het is nog steeds boven waar het eerst was, maar daar gaan we echt mee verder.

Veel minder mensen bevinden zich in deze moeilijke situatie dan eerder tijdens de pandemie, maar iedereen wordt geconfronteerd met prijsstijgingen. Maar de overgrote meerderheid van de Amerikanen tankt benzine in hun auto, en ze merken dat het een stuk hoger is. Het is een veel meer diffuse pijn, het is niet zo ernstig, maar mensen hebben een hekel aan inflatie. Inflatie heeft zowel een realiteit als een eigen leven. Het is net als belastingen - belastingen zijn iets dat u betaalt, maar ze zijn iets dat we allemaal in grote lijnen haten.

Zowel omdat er banen zijn teruggekomen als ook omdat de federale overheid veel economische hulp heeft geboden, hebben mensen - vooral degenen die helemaal bovenaan staan ​​- gemiddeld genoeg geld om die extra prijzen in de meerderheid te betalen van gevallen.

Als je naar de prijs aan de pomp kijkt, denk je, Ahhh, en je staart ernaar. Maar als je ernaar staart, betekent dat dat je gas in je auto stopt. En als je kijkt naar de consumptiecijfers gecorrigeerd voor inflatie, dan zijn die dingen gestegen, en dat komt doordat mensen meer geld hebben. De prijzen stijgen, maar hun bankrekeningen stegen sneller.

Er is een ontbering, maar als je terugkijkt op de Grote Recessie, waar er veel minder opluchting was, stegen de reële consumentenbestedingen niet zoals we dit jaar zien, en de inflatie steeg eerlijk gezegd sneller. Dat was erger. De inflatie was niet zo hoog als nu, maar aan het eind van de dag is het: Kun je eten? niet alleen, hoeveel heb je betaald voor het eten?

Hoe speelt alle overheidssteun tijdens de pandemie hierop in?

Mensen met een laag inkomen geven een groter deel van hun budget uit aan levensbehoeften, voedsel, huisvesting, medische zorg. Het zet ze onder druk als je het inkomen constant houdt. Als je meer geld op zak hebt, helpt het echt. De stimulans, voor een gezin van vier personen, was in alle drie de rondes bijna 20 procent van het mediane gezinsinkomen. Mensen met een laag inkomen hebben meer liquide middelen, meer rijkdom, dan ze in een zeer, zeer lange tijd hebben gehad.

gratis livestream super bowl 2018

Het is verbazingwekkend, want we komen uit de ergste recessie sinds mensenheugenis, een enorme wereldwijde pandemie.

Inflatie, het is niet goed, ik verdoezel het niet, maar er is veel goeds gedaan. Het Amerikaanse reddingsplan [de stimuleringswet die eerder dit jaar door president Joe Biden werd ondertekend] was absoluut het beste beleid, vooral in een omgeving met hoge inflatie. Je kijkt over de hele wereld in ontwikkelde landen, ze hebben allemaal inflatie. En jij weet wat is het verschil in de Verenigde Staten? We stoppen aan het begin van het jaar duizenden en duizenden dollars in de zakken van mensen.

Het maakte echt een groot verschil in het leven van mensen. Het feit dat de hogere inflatie de rijken, de geldschieters, de mensen op de obligatiemarkt aanvreet, daar heb ik geen sympathie voor. Ik hield van de verpakkingsfabriek die in het nieuws klaagde omdat ze niet genoeg arbeiders konden aannemen. Misschien als je dat niet had gedaan zoveel van je arbeiders vermoord , Rechtsaf?

De inflatie is te hoog, het veroorzaakt problemen, maar het is op dit moment niet ons grootste probleem. Covid is.

Er is een trope over inflatie dat de Fed achter de feiten aan loopt; inflatiehaviken zeggen keer op keer hetzelfde. We leven niet op hetzelfde moment als de jaren '70, de jaren '50. Er was geen wereldwijde pandemie. Als je dit zo gaat benaderen, ontbreekt er iets in het model, en eerlijk gezegd, het verspilt gewoon zoveel tijd. Er zijn echte problemen, er zijn echte oplossingen, en ze gaan die wetgeving in het Congres tanken.

Het inflatiedebat heeft al duidelijk de omvang van de kinder-, zorg- en klimaatwetgeving verminderd, zoals ik de [ Bouw een betere afstemmingsrekening op ]. De midterms komen eraan. We zullen geen verenigde regering hebben; zoiets zullen ze jarenlang niet meer doorgeven. En de inflatie zal weer dalen. Zelfs als het boven de 2 procent blijft, ga je zeggen dat klimaatverandering, kinderen, onderwijs en huisvesting minder belangrijk zijn?

Het gaat niet om inflatie, het gaat om de omvang van de overheid. Het gaat niet om de belastingen, het gaat niet om de schuld, het gaat om hoeveel de overheid actief moet zijn in het leven van mensen. Ik heb het gevoel dat economen de accessoires zijn voor de moord op goed langetermijnbeleid, en het is frustrerend.

Het is een moeilijke lijn om te lopen, omdat ik niet wil doen alsof de prijzen niet veel zijn gestegen. Ik geloof in feite.

Dus ik hoor je dat er veel andere dingen aan de hand zijn in de economie, maar mensen voelen echt inflatie. Mensen zien de cijfers - mijn moeder klaagt dat haar kerstbakken dit jaar duurder zijn. Hoe bezorgd moeten normale mensen zijn? Omdat velen van hen een beetje in paniek beginnen te raken.

Als beleidsdeskundige leer je veel als je met mensen omgaat, en ik luister omdat ik iemand niet kan vertellen hoe hij zich moet voelen. Ik kan niemand vertellen wat je in de toekomst moet verwachten. Ik kan het niet helpen, maar breng binnen, Hé, maar hoe zit het met die cheques? En het is de pandemie, en de toeleveringsketen, en de prijzen zijn lange tijd gedaald, we komen er wel weer op terug. De gasprijzen zullen dalen. Je kunt er feiten in brengen, maar ik kan ze niet vertellen hoe ze zich moeten voelen.

En eerlijk gezegd, wat we zien, verbaast me niet. Als je me zou vertellen dat de inflatie nu 6 procent op jaarbasis zou zijn en me zou vragen wat de... Onderzoek naar het consumentenvertrouwen van de Universiteit van Michigan eruit zou zien, kan ik je vertellen. Mensen hebben een hekel aan inflatie. Er zijn veel mensen, vooral ouderen, die periodes van hoge inflatie hebben meegemaakt waarin het uit de hand liep en beleidsmakers achter het stuur lagen te slapen. Ze hebben niet gezien wat de Fed van Jay Powell gaat doen.

De meeste mensen vertrouwen de overheid helemaal niet, en veel mensen vertrouwen de feiten ook niet; we hebben hier veel problemen. Als een politicus naar wie je opkijkt of een pratend hoofd op het nieuws je vertelt dat je in paniek zou moeten raken over inflatie, wordt het erger.

Ik maak me wel zorgen over een inflatiespiraal, maar in de Michigan-enquête vragen ze naar de aankoopvoorwaarden voor grote huishoudelijke duurzame goederen, grote huishoudelijke aankopen. Het is op het laagste niveau, in ieder geval decennia en decennia terug.

Dat maakte me zo opgelucht, want als ik aan deze inflatiespiraal denk, in landen met hoge en stijgende inflatie, wordt die spiraal gevoed doordat mensen naar de hoge en stijgende prijzen kijken, en je hen vraagt ​​of ze nu moeten kopen , en ze zeggen ja, want de prijzen zullen hoger zijn. Als ik je vraag of het een goed moment is om te kopen en je zegt nee, dan betekent dat dat je niet gaat hamsteren en meer prijsdruk creëert.

Mensen horen inflatiehaviken, en daar gaat de angst - in de economie, het vertrouwen in de overheid, de vragen over waar we naartoe gaan. Maar voor mij is er deze ontkoppeling, want ja, de prijzen zijn slecht, maar we hebben veel gezinnen geholpen.

Het is een moeilijke tijd nu. Precair is een te sterk woord, omdat ik de ingrediënten van een inflatiespiraal niet zie – er komen vaccins uit, Covid komt eraan. Maar sommige dagen is het een goede dag, en sommige dagen is het een slechte dag. En soms is het echt goed - een half miljoen banen echt goed. Andere keren stijgt de inflatie met bijna een procent per maand - echt slecht.

Als mensen de vakantie ingaan en naar de prijzen beginnen te kijken, zullen velen van hen denken: wat is er in vredesnaam aan de hand? Wat zou je normale mensen zeggen over hoe ze op dit moment over inflatie moeten denken als ze naar de winkel of het benzinestation gaan of cadeaus kopen? Voor mensen die zich zorgen maken dat Kerstmis een stuk duurder wordt?

Er zijn gezinnen die kerstcadeautjes kunnen kopen en die dit jaar hun gastanks hebben kunnen vullen en aan het werk kunnen, maar in 2019 niet. We hebben veel geld gekregen van veel mensen die heel weinig hebben. We hebben geld gekregen, eerlijk gezegd, aan 80 procent van de huishoudens. Dat is goed; universeel maakt het populairder.

We hebben miljoenen gezinnen die worden onderhouden door mensen die niet werken tegen een leefbaar loon, die geen financiële zekerheid hebben, ze hadden niets op de bank. Veel van hen hebben nu iets op de bank staan. Hun kinderen gaan kerst vieren.

Het andere is dat we dit jaar onze familie met Kerstmis kunnen zien. Ik zou vorig jaar veel geld hebben betaald om met mijn familie kerst te vieren, en ik kon geen geld betalen, omdat mijn ouders ouder zijn en ze niet waren ingeënt.

Als ik mijn zoon dit jaar één Gameboy-game moet kopen in plaats van twee, dan zal oma hem zien openen, en dat is veel waard. Veel mensen zullen een betere kerst hebben dan vorig jaar, en er zullen veel gezinnen zijn die in 2021 een betere kerst hebben dan in 2019.

Je kunt niet naar deze bankrekeningnummers kijken die nu hoger zijn en zeggen: Oh, het wordt de slechtste kerst ooit. Voor mensen die dierbaren hebben verloren omdat ze in 2021 aan Covid zijn overleden, wordt dat een hele slechte kerst. Maar dat heeft niets te maken met het speelgoed in de winkel en de prijskaartjes die eraan hangen.